메타 디스크립션2025년 비트코인 가격은 ETF 유입, 채굴자 공급 감소, 장기 보유자(LTH) 움직임이라는 세 가지 축에 의해 좌우된다. 이 글은 ETF 자금 흐름의 구조, 채굴자 매도 압력의 실제 계산 방식, 온체인 코호트 분석의 활용법까지 정리해, 투자자가 장기 전략을 세울 수 있는 틀을 제공한다.1. ETF 자금 흐름이 만든 ‘구조적 저점’비트코인의 과거 사이클은 주로 채굴자 공급–거래소 매도–투자자 수요라는 단순 구조에서 가격이 형성됐다. 그러나 2024년 이후 등장한 현물 ETF는 시장 수급 구조를 근본적으로 바꿔 놓았다.ETF 매커니즘투자자가 증권 계좌에서 ETF를 매수하면, 운용사는 실제 비트코인을 커스터디 기관을 통해 매입해야 한다.이는 매일매일의 순유입 자금이 실물 BTC 매수로 연결됨..
